（原标题：押注比特币获140亿盈利 Strategy(MSTR.US)跻身标普500不再是梦！）富途证券
智通财经APP注意到，迈克尔·塞勒的比特币帝国正崛起为华尔街最顶级俱乐部的新竞争者。
塞勒将企业软件公司Strategy(MSTR.US)打造成比特币储库的传奇举措如今显现成效——该公司已成为标普500指数的潜在入选者，这一情景在一年前还显得遥不可及。根据现行规则，上季度140亿美元未实现收益至少在理论上使其满足了该指数的盈利性要求。
尽管目前入选几率可能不高，但若MicroStrategy有朝一日跻身这一巨头指数，其影响将极为深远。Stephens公司分析显示，若成功入选，追踪该指数的被动基金将被迫购入近5000万股(按现价计算价值约160亿美元)。
对于通过持续融资构建起持有700亿美元比特币资产负债表的塞勒而言，这一里程碑意味着其长期被质疑者斥为鲁莽的策略将获得机构认可富途证券，同时将使养老基金等机构一举成为加密资产的间接持有者。此刻正值其激进的融资雄心遭遇市场反弹的关键时期。
指数准入绝非走过场。标普委员会不仅考量流动性、盈利能力和交易历史，还会对行业平衡性进行裁量。例如，申请公司必须是高流动性的美国企业，市值至少达到227亿美元，且最近一个季度及过去四个季度均实现盈利。
这家原名MicroStrategy的公司不仅满足所有标准，更超额达标。在Stephens本轮季度调整列出的26家潜在候选公司(包括AppLovin、Robinhood Markets和Carvana等)中，塞勒的企业拥有最高的流通调整后流动性比率。这意味着相对于其市值，MicroStrategy的交易活跃度和效率最为突出。
虽然科技行业已在基准指数中占据主导地位，但委员会近期纳入美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc.和杰克·多尔西的金融科技支付公司Block Inc.，标志着对数字资产类别日益增长影响力的认可。
"纳入Coinbase是他们欲拓展该行业群体的强烈信号，"Stephens董事总经理兼战略机会与指数再平衡研究主管梅丽莎·罗伯茨表示，"委员会重视在500指数中构建行业代表性子集。因此富途证券，若某公司是该领域的重要参与者，很难被忽视。"
标普发言人拒绝置评，仅指向指数公开的方法论，并强调成分股选择亦涉及委员会裁量权。
但随着塞勒持续令质疑者困惑，对其开创的企业财库模式(通过发售债务和股权来购买并持有代币)可持续性的怀疑日益增长。MicroStrategy股价8月下跌17%，削弱了该公司长期相对于其比特币持仓的溢价优势。近期优先股发售未达其大规模融资目标，迫使公司回归普通股发行，在此过程中动摇了投资者信心。
此外还有该公司著名的波动性。MicroStrategy的30日价格波动率达96%，超过英伟达的77%和特斯拉的74%。这可能引起肩负维护指数完整性职责的守门人的警惕。试图提前布局指数纳入的日内交易者近期也遭受损失：Robinhood Markets因入选传闻在6月飙升，却因最终落选而暴跌。
Strategy波动性惊人
尽管MicroStrategy已于去年12月入选科技股权重高的纳斯达克100指数，但标普500无疑是更大舞台——其资产规模近乎翻倍，有近10万亿美元被动基金追踪。塞勒本人去年曾宣称2025年可能成为入选标普500的年份。
入选基准指数通常还会带来价格提升——即所谓"指数效应"。布鲁克林投资集团现任股票策略主管安蒂·佩塔伊斯托的研究论文记载了股票历史上如何因入选而上涨。
虽然短期效应近年减弱，但更多投资者现在试图预判指数变更并进行提前交易，这意味着任何价格影响可能会随时间推移更渐进地形成。长期效应则由日益流行的指数化投资驱动。
麦格理资本的爱德华·尹认为，MicroStrategy 900亿美元的市值使其仅凭规模就成为有力竞争者。但他指出复杂之处在于：指数委员会还会权衡行业与产业平衡以避免过度集中。
"需注意符合资格要求并不保证入选富途证券，"美国ETF/指数交易与策略董事总经理兼主管尹表示，"标普委员会保留裁量权，预测其决策已变得越来越困难。"
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